Por Justin Lahart y Joanna SlaterThe Wall Street Journal
Ahora que la crisis inmobiliaria de Estados Unidos forzó a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés de corto plazo, todos quieren saber cuál será la siguiente burbuja. ¿Una de las respuestas más populares? Los mercados emergentes.
Las bolsas en todo el mundo celebraron el recorte decretado por la Fed el martes. Pero las acciones que más subieron fueron las de los mercados emergentes (que se definen como países de ingresos modestos pero de crecimiento rápido). El IPC, el índice bursátil de referencia de México, aumentó 2,8%, mientras que el Bovespa brasileño subió 4,3%, superando así el alza de 2,5% del Promedio Industrial Dow Jones de EE.UU.
Ayer, las bolsas asiáticas —que estaban cerradas cuando la Fed anunció el recorte— se unieron a la fiesta, con el índice Sensex de India elevándose en 4,2% para cruzar por primera vez la barrera de los 16.000 puntos.
La euforia por las acciones de los mercados emergentes se debe en parte a la creencia que el recorte de la Fed, junto a la postura más flexible del Banco Central Europeo, terminará por beneficiar a las economías de los países emergentes más que a otras economías. Los que defienden esta postura dicen que después de la crisis asiática y del semicolapso en 1998 del fondo de cobertura Long Term Capital Management, el dinero fácil fluyó al sector tecnológico de rápido crecimiento. La creencia que las acciones tecnológicas eran inmunes a cualquier bajón contribuyó a inflar la burbuja.
"Es como 1998 revertido", dice Michael Hartnett, un estratega de mercados emergentes de Merrill Lynch. "Es más probable que haya una burbuja. Pero sólo estamos al inicio de ese proceso". Por eso, cree que es un buen momento para invertir en esos mercados.
Hartnett no es el único que usa la analogía de 1998 o que cree que se está formando una burbuja. Hace un mes, el estratega de mercados emergentes de Morgan Stanley, Jonathan Garner, escribió que el actual entorno de mercado es "un espejo de 1998".
Christopher Wood, un analista de la firma CLSA Group, escribió a comienzos de agosto que "así como las acciones tecnológicas estadounidenses y después el financiamiento inmobiliario fueron los beneficiarios de la reducción de tasas de la Fed (después de 1998), ahora los activos de los mercados emergentes serán los probables beneficiarios de una burbuja creada por el venidero alivio que dará la Fed".
Una de las razones clave que explica por qué los mercados emergentes se han vuelto tan atractivos es el sólido crecimiento de sus economías y de las ganancias de sus empresas. Hasta ahora, los países emergentes se han protegido muy bien de la caída del sector inmobiliario en EE.UU. y los consiguientes problemas en los mercados de crédito. Todo esto sugiere que sus economías se han vuelto menos vulnerables y que, por lo tanto, sus títulos bursátiles deberían subir de valor.
Lo que llama la atención, afirma Robert Barbera, economista de Investment Technology Group Inc., es que la posibilidad de que se esté formando una burbuja en los mercados emergentes ha sido motivo de regocijo en vez de cautela. "Muy pocas personas dicen: 'Oh no, es una burbuja'", dice Barbera. "Lo que dicen es: 'Siiiií, es una burbuja'".
Lógica de burbuja
El entusiasmo de los inversionistas por ser los primeros en entrar a la siguiente burbuja se puede deber a la naturaleza humana. Vernon Smith, un profesor de la Universidad George Mason y ganador del Premio Nobel de Economía en 2002, ha realizado experimentos de mercado. En éstos, los participantes invertían en acciones que pagaban dividendos y que tenían un claro valor fundamental. Pero invariablemente se formaba una burbuja. Al repetir el experimento, se volvía a formar una burbuja. Los participantes decían que estaban sorprendidos por no haber sido capaces de retirarse del "mercado" antes del colapso.
"Lo que pasa con las burbujas es que en realidad son divertidas cuando uno está en ella, ya que se gana mucho dinero", dice Julian Mayo, director de inversiones de la firma inglesa Charlemagne Capital, que gestiona US$5.000 millones en acciones de mercados emergentes.
jueves, septiembre 20, 2007
miércoles, septiembre 19, 2007
América Latina sacará provecho de recorte tasas Fed
ANALISIS-América Latina sacará provecho de recorte tasas Fed
Martes 18 de Septiembre, 2007 6:12 GMT
Por Luis Rojas Mena
MEXICO DF, sep 18 (Reuters) - La sorpresiva decisión de la Fed de recortar fuerte su principal tasa de interés para evitar una eventual recesión económica beneficiará a las bolsas latinoamericanas, que deberían recibir más fondos provenientes de inversores sedientos de mejores rendimientos.
Pero, las monedas de la región podrían digerir la medida con volatilidad hasta que se aclare el panorama en Estados Unidos y el mercado se asegure de que la crisis en el sector de la vivienda no tendrá efectos graves sobre la mayor economía del planeta, dijeron analistas.
Superando las expectativas de recorte del mercado, la Reserva Federal estadounidense anunció el martes que redujo en 50 puntos básicos a un 4,75 por ciento su la tasa de los fondos federales, lo que disparó de inmediato los principales índices bursátiles latinoamericanos.
"Esto beneficia a América Latina en el sentido que las tasas bajan", dijo Alfredo Thorne, economista en jefe para América Latina del banco JP Morgan, en la Ciudad de México.
"No hay nada en el comunicado que indique que la situación financiera estuviera peor de lo que se esperaba, lo que más bien argumenta es que han decidido adelantar la decisión para evitar una desaceleración en Estados Unidos", agregó.
El recorte del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed fue visto como un intento por proteger a la economía de la desaceleración del sector inmobiliario y de las turbulencias en los mercados, pero el banco aún piensa que la economía enfrenta algún riesgo por la inflación.
Ello hará más atractivo depositar dinero en los mercados emergentes, pero no se descarta la persistencia de cierta volatilidad en las divisas de la región.
"De cierta forma resulta más barato para los bancos que corren atrás de liquidez", dijo Mario Battistel, director de Cambio de Casa de Bolsa Novacao en Brasil.
"Beneficia a las bolsas porque las tasas, estando baratas, nadie va a colocar dinero en intereses, va a colocar dinero en la bolsa", agregó.
OPTIMISMO BURSATIL
La mayoría de las bolsas de la región cerraron el martes en alza, tras conocer que la Fed también bajó la tasa de descuento que cobra a los bancos por préstamos directos en medio punto, al 5,25 por ciento.
La decisión se tomó también en medio de una reciente turbulencia en los mercados financieros internacionales que, según los analistas, podría extenderse hasta que no queden claros los alcances de la caída prolongada en el sector vivienda de Estados Unidos.
"Esto (el recorte) no quiere decir que el temor haya desaparecido porque sigue existiendo el foco de infección", dijo Gustavo Perilli, analista de la consultora Finsoport de Argentina.
"En un mediano plazo y para lo que son inversiones de largo plazo sí va a ser necesario que observen temas más puntuales con respecto a lo que es el desarrollo del mercado inmobiliario", agregó por su parte Jorge Luis Rodríguez, jefe de análisis de la correduría Centura en Perú.
En su último encuentro regular del 7 de agosto, el banco central de Estados Unidos había dicho que su preocupación predominante era la inflación, pese a que destacó que se registraba un mayor endurecimiento del crédito y volatilidad en los mercados financieros.
El banco central intervino luego el 17 de agosto con un sorpresivo recorte de la tasa de descuento y un explícito reconocimiento de que los riesgos al crecimiento de la economía estadounidense habían "aumentado considerablemente".
(Con la colaboración de Guido Nejamkis en Brasilia, María Luisa Palomino en Lima, y Jorge Otaola y Walter Bianchi en Buenos Aires)
Martes 18 de Septiembre, 2007 6:12 GMT
Por Luis Rojas Mena
MEXICO DF, sep 18 (Reuters) - La sorpresiva decisión de la Fed de recortar fuerte su principal tasa de interés para evitar una eventual recesión económica beneficiará a las bolsas latinoamericanas, que deberían recibir más fondos provenientes de inversores sedientos de mejores rendimientos.
Pero, las monedas de la región podrían digerir la medida con volatilidad hasta que se aclare el panorama en Estados Unidos y el mercado se asegure de que la crisis en el sector de la vivienda no tendrá efectos graves sobre la mayor economía del planeta, dijeron analistas.
Superando las expectativas de recorte del mercado, la Reserva Federal estadounidense anunció el martes que redujo en 50 puntos básicos a un 4,75 por ciento su la tasa de los fondos federales, lo que disparó de inmediato los principales índices bursátiles latinoamericanos.
"Esto beneficia a América Latina en el sentido que las tasas bajan", dijo Alfredo Thorne, economista en jefe para América Latina del banco JP Morgan, en la Ciudad de México.
"No hay nada en el comunicado que indique que la situación financiera estuviera peor de lo que se esperaba, lo que más bien argumenta es que han decidido adelantar la decisión para evitar una desaceleración en Estados Unidos", agregó.
El recorte del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed fue visto como un intento por proteger a la economía de la desaceleración del sector inmobiliario y de las turbulencias en los mercados, pero el banco aún piensa que la economía enfrenta algún riesgo por la inflación.
Ello hará más atractivo depositar dinero en los mercados emergentes, pero no se descarta la persistencia de cierta volatilidad en las divisas de la región.
"De cierta forma resulta más barato para los bancos que corren atrás de liquidez", dijo Mario Battistel, director de Cambio de Casa de Bolsa Novacao en Brasil.
"Beneficia a las bolsas porque las tasas, estando baratas, nadie va a colocar dinero en intereses, va a colocar dinero en la bolsa", agregó.
OPTIMISMO BURSATIL
La mayoría de las bolsas de la región cerraron el martes en alza, tras conocer que la Fed también bajó la tasa de descuento que cobra a los bancos por préstamos directos en medio punto, al 5,25 por ciento.
La decisión se tomó también en medio de una reciente turbulencia en los mercados financieros internacionales que, según los analistas, podría extenderse hasta que no queden claros los alcances de la caída prolongada en el sector vivienda de Estados Unidos.
"Esto (el recorte) no quiere decir que el temor haya desaparecido porque sigue existiendo el foco de infección", dijo Gustavo Perilli, analista de la consultora Finsoport de Argentina.
"En un mediano plazo y para lo que son inversiones de largo plazo sí va a ser necesario que observen temas más puntuales con respecto a lo que es el desarrollo del mercado inmobiliario", agregó por su parte Jorge Luis Rodríguez, jefe de análisis de la correduría Centura en Perú.
En su último encuentro regular del 7 de agosto, el banco central de Estados Unidos había dicho que su preocupación predominante era la inflación, pese a que destacó que se registraba un mayor endurecimiento del crédito y volatilidad en los mercados financieros.
El banco central intervino luego el 17 de agosto con un sorpresivo recorte de la tasa de descuento y un explícito reconocimiento de que los riesgos al crecimiento de la economía estadounidense habían "aumentado considerablemente".
(Con la colaboración de Guido Nejamkis en Brasilia, María Luisa Palomino en Lima, y Jorge Otaola y Walter Bianchi en Buenos Aires)
La Fed reduce la tasa y las bolsas celebran, aunque la presión inflacionaria persiste
La Fed reduce la tasa y las bolsas celebran, aunque la presión inflacionaria persiste
September 19, 2007 4:05 a.m.
Por Greg IpThe Wall Street Journal
Por Greg IpThe Wall Street Journal
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, optó por encarar de manera agresiva el enfriamiento de los mercados de crédito, que amenazan con afectar a la economía estadounidense, al decretar un sorpresivo recorte de medio punto porcentual en las tasas de interés de corto plazo. Con este, Bernanke ignora de momento a los críticos que dicen que un recorte sólo sirve para rescatar a los inversionistas de sus decisiones irresponsables.
La decisión muestra que Bernanke piensa que las turbulencias del mercado que comenzaron hace un mes podrían provocar un daño económico mucho mayor. Además, el presidente de la Fed también demuestra que su estilo y táctica son mucho más cercanos a la de su antecesor Alan Greenspan de lo que muchos pensaban. Sin embargo, con ello viene un riesgo. Es probable que los críticos comiencen a hablar de un "Bernanke put", así como antes se referían al "Greenspan put" (una opción "put" protege al tenedor de un valor de una pérdida de su inversión). Pero eso le preocupa menos a Bernanke que mantener a la economía estadounidense a flote.
Por primera vez en cuatro años, la Fed recortó la tasa interbancaria en medio punto porcentual de 5,25% a 4,75%. El banco central también redujo en medio punto porcentual, a 5,75%, su tasa de descuento, que es la tasa que cobra por prestar directamente a bancos comerciales. Normalmente, esta "ventana de descuento" se usa muy poco. Pero desde agosto la Fed ha animado a los bancos a usarla, ofreciendo mejores términos, para aliviar la escasez de efectivo en los mercados financieros.
Los recortes, que fueron mayores a los que muchos economistas anticipaban, provocaron una euforia bursátil en Wall Street. El Promedio Industrial Dow Jones, que había subido 70 puntos antes de que se anunciara la decisión de la Fed, saltó 335,9 puntos, o 2,51%, para cerrar en 13.739 unidades. Fue el mayor aumento porcentual en un día desde 2003.
Sin embargo, una señal de que la reducción en la tasa podría estimular presiones inflacionarias fue que el valor del dólar cayó considerablemente, mientras que los precios del petróleo se dispararon a US$82,20 el barril.
La Fed no entregó ninguna pista clara sobre cuáles serán sus siguientes pasos. "Persiste un cierto riesgo de inflación", dijo la entidad en un comunicado, agregando que "desarrollos en los mercados financieros (...) han aumentando la incertidumbre en torno a la perspectiva económica". Sin embargo, los mercados apuestan a que la Fed volverá a reducir la tasa de interés en su reunión del 30 de octubre, probablemente en un cuarto punto porcentual.
Prevenir antes de curar
"El crecimiento económico fue moderado en el primer semestre del año, pero la contracción en las condiciones de crédito tiene el potencial de intensificar la corrección inmobiliaria y de frenar el crecimiento económico", dijo la Fed en su comunicado. El recorte busca "promover un crecimiento moderado a largo plazo y prevenir algunos efectos adversos sobre la economía más amplia que podrían surgir de las turbulencias en los mercados financieros". Pero el comunicado también dice que "algunos riesgos inflacionarios persisten", sugiriendo que otro recorte no es para nada algo seguro.
La decisión de ayer ha sido la más importante de Bernanke desde que asumió la presidencia de la Fed en febrero de 2006. Hasta comienzos de agosto, a grandes rasgos la economía estaba evolucionando como él preveía. El bajón inmobiliario mostraba signos de haber capeado lo peor, pavimentando el camino para que el crecimiento económico retornara a un poco menos de 3% el próximo año con una inflación cómoda en torno al 2%.
Sin embargo, esa perspectiva se descarriló con el fuerte aumento de los impagos en el sector de las hipotecas de alto riesgo de EE.UU. Atemorizados, los inversionistas comenzaron a cobrar tasas de interés más altas a casi cualquier deudor. Pronto, la caída de este sector comenzó a afectar a grandes firmas de inversiones, en EE.UU., Europa y otras partes, que habían comercializado con valores que empaquetaban esas hipotecas. El efecto de contagio llevó a que el crédito comenzara a escasear, obligando a los bancos centrales de varios países intervenir al inyectar grandes montos de dinero en los mercados monetarios.
martes, septiembre 18, 2007
Los mercados pueden tener falsas expectativas
Los mercados pueden tener falsas expectativas
September 18, 2007 4:05 a.m.
Por E.S. BrowningThe Wall Street Journal
Los inversionistas han cifrado sus esperanzas en que la Reserva Federal de Estados Unidos saldrá hoy al rescate. Sin embargo, las expectativas pueden ser desmedidas.
Aunque los mercados bursátiles se dispararon la semana pasada, impulsados por el optimismo de que la Fed reducirá las tasas de interés, un recorte no será un alivio inmediato para los problemas fundamentales que encara la economía estadounidense y sus mercados financieros. Entre éstos figura el deterioro del sector inmobiliario y los altos precios de la gasolina, lo que afecta el gasto de los consumidores.
Incluso si la Fed reduce las tasas en varias ocasiones, la economía y las bolsas probablemente tendrán que seguir lidiando con esos problemas hasta bien adentrado el próximo año.
Los mercados financieros están convencidos de que la Fed reducirá hoy la tasa de interés de corto plazo —tal vez incluso en medio punto porcentual— para estimular los mercados de crédito y el crecimiento económico. Sería el primer recorte tras 17 alzas consecutivas que llevaron la tasa desde un excepcionalmente bajo 1% en junio de 2004, a 5,25% en junio de 2006, porcentaje en el cual están ahora.
Muchos gestores de portafolio apuestan a que las bolsas se levantarán si la Fed reduce las tasas ahora. Esta creencia se basa en parte en la rápida recuperación bursátil que ocurrió después de que la Fed rebajó las tasas durante la crisis del crédito en 1998. Esto explica por qué el Promedio Industrial Dow Jones avanzó 329 puntos la semana pasada, un alza de 2,5%. Ayer, el Dow Jones bajó 39 puntos, un 0,29%, para cerrar en 13.403,42 unidades en una jornada marcada por la ansiedad de cara a la reunión de la Fed.
Sin embargo, algunos economistas temen que las expectativas están fuera de control. Lo que afectó el desempeño de las acciones en 1998 fue una combinación de la crisis asiática y la cesación de pagos de Rusia, lo que llevó al cuasi colapso del gigantesco fondo de cobertura estadounidense Long-Term Capital Management. Pero, a diferencia de 1998, los problemas de hoy son locales: la caída del sector inmobiliario y la contracción del crédito.
Aun si la Fed actúa con rapidez y recorta las tasas más de una vez en lo que queda del año —algo que muchos economistas anticipan— pasará tiempo antes de que se dejen sentir sus efectos sobre la economía. De hecho, el desplome inmobiliario podría empeorar antes de repuntar y, en vez de despegar verticalmente como sucedió en 1998, las bolsas estadounidenses probablemente tengan que navegar en aguas más turbulentas.
"En 1998 se trataba de cosas que ocurrían a un mundo de distancia. La crisis actual refleja un problema que está en el corazón de la economía de EE.UU.", dice Jan Hatzius, economista jefe para EE.UU. de Goldman Sachs Group Inc. "Hoy es mucho más serio que en 1998".
Un sondeo entre economistas realizado la semana pasada por WSJ.com, la página Web de The Wall Street Journal, colocó el riesgo de una recesión en EE.UU. en un 36%, frente a 28% en la encuesta anterior. Si bien la mayoría de los economistas no espera una recesión, temen que los efectos combinados de la contracción del crédito y la crisis inmobiliaria afecten el gasto de los consumidores, las inversiones de las empresas y las ganancias corporativas. Y esas son malas noticias para las bolsas.
Los inversionistas anticipan que las grandes firmas de inversiones, que en años recientes han sido muy rentables, sean duramente golpeadas por las turbulencias en los mercados financieros. Hoy, Lehman Brothers será la primera de las grandes firmas de Wall Street en anunciar los resultados del tercer trimestre. Posteriormente lo harán Morgan Stanley, Bear Stearns y Goldman Sachs.
September 18, 2007 4:05 a.m.
Por E.S. BrowningThe Wall Street Journal
Los inversionistas han cifrado sus esperanzas en que la Reserva Federal de Estados Unidos saldrá hoy al rescate. Sin embargo, las expectativas pueden ser desmedidas.
Aunque los mercados bursátiles se dispararon la semana pasada, impulsados por el optimismo de que la Fed reducirá las tasas de interés, un recorte no será un alivio inmediato para los problemas fundamentales que encara la economía estadounidense y sus mercados financieros. Entre éstos figura el deterioro del sector inmobiliario y los altos precios de la gasolina, lo que afecta el gasto de los consumidores.
Incluso si la Fed reduce las tasas en varias ocasiones, la economía y las bolsas probablemente tendrán que seguir lidiando con esos problemas hasta bien adentrado el próximo año.
Los mercados financieros están convencidos de que la Fed reducirá hoy la tasa de interés de corto plazo —tal vez incluso en medio punto porcentual— para estimular los mercados de crédito y el crecimiento económico. Sería el primer recorte tras 17 alzas consecutivas que llevaron la tasa desde un excepcionalmente bajo 1% en junio de 2004, a 5,25% en junio de 2006, porcentaje en el cual están ahora.
Muchos gestores de portafolio apuestan a que las bolsas se levantarán si la Fed reduce las tasas ahora. Esta creencia se basa en parte en la rápida recuperación bursátil que ocurrió después de que la Fed rebajó las tasas durante la crisis del crédito en 1998. Esto explica por qué el Promedio Industrial Dow Jones avanzó 329 puntos la semana pasada, un alza de 2,5%. Ayer, el Dow Jones bajó 39 puntos, un 0,29%, para cerrar en 13.403,42 unidades en una jornada marcada por la ansiedad de cara a la reunión de la Fed.
Sin embargo, algunos economistas temen que las expectativas están fuera de control. Lo que afectó el desempeño de las acciones en 1998 fue una combinación de la crisis asiática y la cesación de pagos de Rusia, lo que llevó al cuasi colapso del gigantesco fondo de cobertura estadounidense Long-Term Capital Management. Pero, a diferencia de 1998, los problemas de hoy son locales: la caída del sector inmobiliario y la contracción del crédito.
Aun si la Fed actúa con rapidez y recorta las tasas más de una vez en lo que queda del año —algo que muchos economistas anticipan— pasará tiempo antes de que se dejen sentir sus efectos sobre la economía. De hecho, el desplome inmobiliario podría empeorar antes de repuntar y, en vez de despegar verticalmente como sucedió en 1998, las bolsas estadounidenses probablemente tengan que navegar en aguas más turbulentas.
"En 1998 se trataba de cosas que ocurrían a un mundo de distancia. La crisis actual refleja un problema que está en el corazón de la economía de EE.UU.", dice Jan Hatzius, economista jefe para EE.UU. de Goldman Sachs Group Inc. "Hoy es mucho más serio que en 1998".
Un sondeo entre economistas realizado la semana pasada por WSJ.com, la página Web de The Wall Street Journal, colocó el riesgo de una recesión en EE.UU. en un 36%, frente a 28% en la encuesta anterior. Si bien la mayoría de los economistas no espera una recesión, temen que los efectos combinados de la contracción del crédito y la crisis inmobiliaria afecten el gasto de los consumidores, las inversiones de las empresas y las ganancias corporativas. Y esas son malas noticias para las bolsas.
Los inversionistas anticipan que las grandes firmas de inversiones, que en años recientes han sido muy rentables, sean duramente golpeadas por las turbulencias en los mercados financieros. Hoy, Lehman Brothers será la primera de las grandes firmas de Wall Street en anunciar los resultados del tercer trimestre. Posteriormente lo harán Morgan Stanley, Bear Stearns y Goldman Sachs.
Muchos en EE.UU. no quieren que la Fed baje las tasas
Muchos en EE.UU. no quieren que la Fed baje las tasas... para el pesar de Wall StreetSeptember 18, 2007 4:05 a.m.
Por Greg IpThe Wall Street Journal
La Reserva Federal de Estados Unidos se reunirá hoy para decidir si bajará las tasas de interés, pero en el trasfondo se escucha un clamor poco común: que no lo haga.
En momentos en que el congelamiento de los mercados financieros amenaza con transformar la caída del sector inmobiliario en un bajón económico más amplio, los funcionarios de la Fed han insinuado que se inclinan por reducir la meta que el banco central tiene para las tasas de interés de corto plazo. Actualmente, la tasa se ubica en 5,25% y Wall Street aguarda una reducción de un cuarto o medio punto porcentual.
No obstante, en una encuesta no científica realizada por la edición en Internet de The Wall Street Journal, un 39% de las casi 3.000 personas que participaron respondieron que la Fed no debería recortar las tasas.
Normalmente, a los estadounidenses les gusta tener tasas de interés más bajas. Pero muchos de ellos piensan distinto ahora. Algunos creen que la economía está bien y que el mayor peligro es la inflación. Otros están inquietos por tasas más bajas para los ahorros. Sin embargo, también existe un elemento moral. Muchos piensan que una reducción de la tasa sería una recompensa para los especuladores irresponsables y para la avaricia de Wall Street a costa de los que ahorran.
"La Fed debería mantenerse firme y no rescatar a los fondos de cobertura", afirma Suzanne Mitchell, una asistente administrativa de una empresa de bienes raíces en un correo electrónico. "Me da pena que gente haya sacado hipotecas de US$450.000 sin pago inicial... (pero) la gente debe asumir la responsabilidad por los créditos que obtienen".
"Atrasar el día del juicio final sólo socava la integridad de nuestro sistema", opina Dave Brason, uno de los dueños del operador de salud Willcare. Aunque a él le conviene, Brason se opone a un recorte de tasas. Su empresa necesita pedir prestado US$20 millones para concluir la compra de otra firma por US$40 millones. "La gente asumió riesgos y debería pagar el precio", dice Brason. "Los banqueros de inversión y los gerentes de los fondos de cobertura ganaron muchísimo dinero con sus comisiones y, honestamente, gran parte de la opinión pública piensa que fue algo excesivo".
El papel de bombero
La Fed fijará las tasas como siempre lo hace: según su pronóstico para el empleo y la inflación. No es probable que mantenga las tasas sólo para castigar a los especuladores. Para la Fed eso sería como si los bomberos dejaran que un incendio consuma a todo un pueblo sólo para desincentivar que la gente fume en la cama. Si el presidente de la entidad, Ben Bernanke, observa que la drástica caída en los precios inmobiliarios mermará el crecimiento económico, podría recomendar una mayor reducción de las tasas ahora.
Sin embargo, la noción del "riesgo moral" —es decir, proteger a los individuos de las consecuencias de sus conductas irresponsables sólo incentiva esta clase de conductas— está en boga y está en la mente de los funcionarios de la Fed. El hecho que la entidad haya reducido la tasa en respuesta a turbulencias financieras anteriores ha generado la percepción —real o no— de que el banco central estadounidense estaba rescatando a los inversionistas, contribuyendo así a las rondas subsecuentes de especulación.
Charles Posser, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, dijo en un discurso reciente que la Fed debe permitir "una corrección necesaria en los precios de los activos". En su opinión, "de lo contrario se arriesga una asignación errónea de recursos y de los riesgos, además de (crear) problemas de riesgo moral. En última instancia, esto podría aumentar los riesgos para el sistema financiero, en lugar de aminorarlos".
La indignación frente a los excesos especulativos es un tema recurrente en la historia económica de EE.UU. Durante la Gran Depresión de los años 30, el entonces secretario del Tesoro Andrew Mellon aconsejó al presidente Herbert Hoover: "Liquide las acciones, liquide los bienes raíces. Purgará la putrefacción de nuestro sistema... La gente trabajará más duro y llevará una vida más moral", según las memorias de Hoover.
Bernanke espera minimizar el riesgo moral. "No es la responsabilidad de la Fed proteger a los prestamistas e inversionistas de las consecuencias de sus decisiones financieras", dijo hace unas semanas. Pero rápidamente añadió que la inestabilidad de los mercados puede dañar a la economía general.
Por Greg IpThe Wall Street Journal
La Reserva Federal de Estados Unidos se reunirá hoy para decidir si bajará las tasas de interés, pero en el trasfondo se escucha un clamor poco común: que no lo haga.
En momentos en que el congelamiento de los mercados financieros amenaza con transformar la caída del sector inmobiliario en un bajón económico más amplio, los funcionarios de la Fed han insinuado que se inclinan por reducir la meta que el banco central tiene para las tasas de interés de corto plazo. Actualmente, la tasa se ubica en 5,25% y Wall Street aguarda una reducción de un cuarto o medio punto porcentual.
No obstante, en una encuesta no científica realizada por la edición en Internet de The Wall Street Journal, un 39% de las casi 3.000 personas que participaron respondieron que la Fed no debería recortar las tasas.
Normalmente, a los estadounidenses les gusta tener tasas de interés más bajas. Pero muchos de ellos piensan distinto ahora. Algunos creen que la economía está bien y que el mayor peligro es la inflación. Otros están inquietos por tasas más bajas para los ahorros. Sin embargo, también existe un elemento moral. Muchos piensan que una reducción de la tasa sería una recompensa para los especuladores irresponsables y para la avaricia de Wall Street a costa de los que ahorran.
"La Fed debería mantenerse firme y no rescatar a los fondos de cobertura", afirma Suzanne Mitchell, una asistente administrativa de una empresa de bienes raíces en un correo electrónico. "Me da pena que gente haya sacado hipotecas de US$450.000 sin pago inicial... (pero) la gente debe asumir la responsabilidad por los créditos que obtienen".
"Atrasar el día del juicio final sólo socava la integridad de nuestro sistema", opina Dave Brason, uno de los dueños del operador de salud Willcare. Aunque a él le conviene, Brason se opone a un recorte de tasas. Su empresa necesita pedir prestado US$20 millones para concluir la compra de otra firma por US$40 millones. "La gente asumió riesgos y debería pagar el precio", dice Brason. "Los banqueros de inversión y los gerentes de los fondos de cobertura ganaron muchísimo dinero con sus comisiones y, honestamente, gran parte de la opinión pública piensa que fue algo excesivo".
El papel de bombero
La Fed fijará las tasas como siempre lo hace: según su pronóstico para el empleo y la inflación. No es probable que mantenga las tasas sólo para castigar a los especuladores. Para la Fed eso sería como si los bomberos dejaran que un incendio consuma a todo un pueblo sólo para desincentivar que la gente fume en la cama. Si el presidente de la entidad, Ben Bernanke, observa que la drástica caída en los precios inmobiliarios mermará el crecimiento económico, podría recomendar una mayor reducción de las tasas ahora.
Sin embargo, la noción del "riesgo moral" —es decir, proteger a los individuos de las consecuencias de sus conductas irresponsables sólo incentiva esta clase de conductas— está en boga y está en la mente de los funcionarios de la Fed. El hecho que la entidad haya reducido la tasa en respuesta a turbulencias financieras anteriores ha generado la percepción —real o no— de que el banco central estadounidense estaba rescatando a los inversionistas, contribuyendo así a las rondas subsecuentes de especulación.
Charles Posser, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, dijo en un discurso reciente que la Fed debe permitir "una corrección necesaria en los precios de los activos". En su opinión, "de lo contrario se arriesga una asignación errónea de recursos y de los riesgos, además de (crear) problemas de riesgo moral. En última instancia, esto podría aumentar los riesgos para el sistema financiero, en lugar de aminorarlos".
La indignación frente a los excesos especulativos es un tema recurrente en la historia económica de EE.UU. Durante la Gran Depresión de los años 30, el entonces secretario del Tesoro Andrew Mellon aconsejó al presidente Herbert Hoover: "Liquide las acciones, liquide los bienes raíces. Purgará la putrefacción de nuestro sistema... La gente trabajará más duro y llevará una vida más moral", según las memorias de Hoover.
Bernanke espera minimizar el riesgo moral. "No es la responsabilidad de la Fed proteger a los prestamistas e inversionistas de las consecuencias de sus decisiones financieras", dijo hace unas semanas. Pero rápidamente añadió que la inestabilidad de los mercados puede dañar a la economía general.
viernes, septiembre 07, 2007
Que bien viene este articulo a los que se creen superiores.
Fluir. Por Guillermo Robledo
A los desmemoriados…
El primer paso es sin ninguna duda establecer un firme compromiso con el cultivo de la conciencia, mejorar los elementos de concentración y desarrollar mecanismos internos para el adecuado manejo energético. En la medida en que aprendemos a enfocar la conciencia, la calidad del trabajo -sea cual sea- mejora, aumenta nuestro rendimiento y disponemos de más motivación y energía. Somos más conscientes de lo que estamos haciendo, sintiendo y pensando y el resultado final es el incremento de la “presencia” personal. La original tendencia a elaborar fantasías y perdernos en elucubraciones mentales va dejando lugar a una visión “clara” y “nítida” del momento presente, el aquí y ahora.
Se activa en ese momento una de las experiencias más inefables de la experiencia perceptiva del ser humano, se produce una “fusión” con la conciencia misma que presta atención y conectamos con la fuente energética que nutre dichos procesos, posibilitando una “profunda transformación” en la que el tiempo, el espacio, la realidad en su conjunto son percibidos desde el mismo lugar en que se generan (estamos entonces en “perfecta sintonía”, no somos un “ego” que percibe la realidad, formamos parte, desde “dentro”, de esa realidad).Los síntomas físicos y mentales poco efectivos desaparecen, ya no hay confusión, entumecimiento, ni bloqueos. Desaparece la sensación de falta de recursos. Se crea así un “circuito positivo” en el que la conciencia se agudiza y la calidad de la concentración se amplifica aun más.
En estos niveles se produce, a menudo, una conexión tan profunda con el fluir, que comienzan a experimentarse sensaciones placenteras muy difíciles de describir, relacionadas con la sensibilidad, el placer de la percepción y la conciencia.
La conciencia permanece ahora absorta en el trabajo, la concentración sustenta nuestra poderosa motivación (que parece conectada a una fuente inagotable suministradora de energía),
© Guillermo Robledo - Psicobolsa.com - 2007
http://www.psicobolsa.com/
(1) Esto es para vos, si para vos mente ordinaria. Vos que te crees superior a todos e insuperable. Si fueses superior e insuperable no leerias todo lo que se dice por alli, porque realmente estarias mas alla, pero no lo estas. Y lo sabes, ;), eso es lo que mas pesa, no? Hay que saber reconocer eso, porque justamente es una enfermedad y hay que hacerla tratar.
Que es la Paranoia:
Las paranoias son psicosis delirantes generalmente crónicas, cuya gravedad puede variar según sea la estructura de la personalidad que se ve afectada y se organizan como desarrollos delirantes. Provocan que, con el transcurso del tiempo, se construyen ideas patológicas alrededor de la vida del sujeto que las padece, afectando a su medio familiar, social y laboral. También pueden ser cuadros clínicos agudos, ya que pueden estos sujetos padecer descompensaciones agudas, de diferente intensidad provocadas por una inadaptación con el medio ambiente o contexto socio cultural del momento.
La paranoia se conoce además como un estado mental patológico en el que el paciente sufre delirios (percepciones y creencias sistemáticas y erróneas, desconectadas de la realidad y resistentes al cambio) de los cuales los más comunes y más conocidos son los de persecución y de grandeza.
Yo cierro el tema aca.
Cuidate, no hay que subestimar las enfermedades.
A los desmemoriados…
El primer paso es sin ninguna duda establecer un firme compromiso con el cultivo de la conciencia, mejorar los elementos de concentración y desarrollar mecanismos internos para el adecuado manejo energético. En la medida en que aprendemos a enfocar la conciencia, la calidad del trabajo -sea cual sea- mejora, aumenta nuestro rendimiento y disponemos de más motivación y energía. Somos más conscientes de lo que estamos haciendo, sintiendo y pensando y el resultado final es el incremento de la “presencia” personal. La original tendencia a elaborar fantasías y perdernos en elucubraciones mentales va dejando lugar a una visión “clara” y “nítida” del momento presente, el aquí y ahora.
Se activa en ese momento una de las experiencias más inefables de la experiencia perceptiva del ser humano, se produce una “fusión” con la conciencia misma que presta atención y conectamos con la fuente energética que nutre dichos procesos, posibilitando una “profunda transformación” en la que el tiempo, el espacio, la realidad en su conjunto son percibidos desde el mismo lugar en que se generan (estamos entonces en “perfecta sintonía”, no somos un “ego” que percibe la realidad, formamos parte, desde “dentro”, de esa realidad).Los síntomas físicos y mentales poco efectivos desaparecen, ya no hay confusión, entumecimiento, ni bloqueos. Desaparece la sensación de falta de recursos. Se crea así un “circuito positivo” en el que la conciencia se agudiza y la calidad de la concentración se amplifica aun más.
En estos niveles se produce, a menudo, una conexión tan profunda con el fluir, que comienzan a experimentarse sensaciones placenteras muy difíciles de describir, relacionadas con la sensibilidad, el placer de la percepción y la conciencia.
La conciencia permanece ahora absorta en el trabajo, la concentración sustenta nuestra poderosa motivación (que parece conectada a una fuente inagotable suministradora de energía),
trasciende a la mente ordinaria (a nuestro ego) (1)y desemboca en el placer de la plena contemplación. El signo inequívoco de esta contemplación en la acción es la ausencia de errores, la conexión con la belleza de las formas y las estructuras, el disfrute en la tarea y la satisfacción del trabajo bien hecho.
© Guillermo Robledo - Psicobolsa.com - 2007
http://www.psicobolsa.com/
(1) Esto es para vos, si para vos mente ordinaria. Vos que te crees superior a todos e insuperable. Si fueses superior e insuperable no leerias todo lo que se dice por alli, porque realmente estarias mas alla, pero no lo estas. Y lo sabes, ;), eso es lo que mas pesa, no? Hay que saber reconocer eso, porque justamente es una enfermedad y hay que hacerla tratar.
Que es la Paranoia:
Las paranoias son psicosis delirantes generalmente crónicas, cuya gravedad puede variar según sea la estructura de la personalidad que se ve afectada y se organizan como desarrollos delirantes. Provocan que, con el transcurso del tiempo, se construyen ideas patológicas alrededor de la vida del sujeto que las padece, afectando a su medio familiar, social y laboral. También pueden ser cuadros clínicos agudos, ya que pueden estos sujetos padecer descompensaciones agudas, de diferente intensidad provocadas por una inadaptación con el medio ambiente o contexto socio cultural del momento.
La paranoia se conoce además como un estado mental patológico en el que el paciente sufre delirios (percepciones y creencias sistemáticas y erróneas, desconectadas de la realidad y resistentes al cambio) de los cuales los más comunes y más conocidos son los de persecución y de grandeza.
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